Dynamique des rendements obligataires

La hausse des taux n’est pas terminée… Quelle rotation de portefeuille effectuer dans ce contexte ?Le taux des obligations souveraines américaines à 10 ans a progressé de plus de 40 points de base depuis le début de l’année. Cette dynamique haussière devrait se poursuivre lors des prochains mois du fait des perspectives d’accélération de la croissance nominale au second semestre 2021.Cette remontée des rendements obligataires constitue un des principaux risques pour la stabilité macro-financière, car cela peut raviver les inquiétudes quant à la valorisation de certains segments de marché, et engendrer d’importantes rotations de portefeuille.Les investisseurs sont en effet hyper-exposés à la variation des taux : d’une part dans la sphère Fixed-Income, avec le rendement global des obligations très sensible à la duration au vu de la faiblesse du portage ; d’autre part dans la sphère Equity, avec des positions renforcées sur les derniers mois sur les valeurs de croissance.Quelles sont nos perspectives d’évolution de la dynamique de taux ? Quelles sont nos recommandations ?

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