Análisis con Renta 4

En el análisis con César Sánchez-Grande, de Renta 4, comentamos el sentimiento de mercado en una sesión en la que los inversores se están tomando un respiro a la espera de la publicación de las actas de la Fed con los mercados europeos ya cerrados. De las actas de la Fed, desde Renta 4 no esperamos que haya grandes cambios. Quizás nos sirva para ver cómo desde los bancos centrales están pidiendo calma porque el mercado podría estar anticipando con demasiada antelación la primera bajada de tipos tanto en Europa como en EEUU. Con todo, dice César Sánchez-Grande, el sentimiento de mercado es positivo anticipando el rally de navidad de diciembre tras los últimos datos de inflación que han provocado caídas de las rentabilidades de los bonos. Desde Renta 4 pensamos que es demasiado pronto para hablar de recortes de tipos porque todavía no podemos cantar victoria del control de la inflación. Desde el punto de vista sectorial, el movimiento de las Tires esta siendo clave para aquellas compañías más apalancadas como Cellnex o Grifols o las renovables y las vinculadas a la evolución de los tipos como las socimis Colonial o Merlin. Por otra parte, no estamos viendo a ningún sector débil, quizás solo Repsol o alguna utilitie. Respecto al buen tono de Inditex, César Sánchez-Grande recuerda que llevan recomendando el título desde hace año y medio. Cree que el gigante textil está ejecutando muy bien un modelo de negocio fortalecido tras el covid con la renovación de tiendas, la digitalización o la experiencia con el cliente. Inditex sigue teniendo una visibilidad muy elevada con unas perspectivas para el cuarto trimestre muy fuertes. Del Mercado Continuo, nos quedamos con Tubacex y su plan estratégico hasta 2027 con expectativas de ventas de Ebitda de más de 200 millones de euros. Para Renta 4, es una de sus principales opciones de inversión al igual que Talgo que cuenta con la mayor cartera de pedidos de su historia, Gestamp, Azkoyen, CAF y Técnicas Reunidas. Por último, no ha habido cambios en su cartera de 5 grandes que mantienen con Telefónica, BBVA, Bankinter, Grifols e Inditex. El último movimiento fue cambiar BBVA por Santander y hemos sacado Merlin por Bankinter.